Glenmark Pharmaを買収推奨、目標株価2240ルピー：Motilal Oswal

要点

• Motilal Oswalは、**Glenmark Pharma（GNP）**に対して**目標株価2240ルピー**で買収推奨を発出した。同社は2026年第3四半期に概ね予想通りの業績を発表。**国内製剤事業**の健全な回復、**ISB2001**に関する**アウトライセンシング収入**、および**新興市場**での好調な業績が牽引した。一方、**EU/米国市場**での苦戦（マイルストーン収入を除く）が業績を押し下げた。GNPは心臓病や呼吸器疾患などの主要治療分野における差別化された製品投入により、業界平均を上回る国内製剤セグメント成長を達成した。インド製薬市場の成長と、同社の戦略的製品開発が評価されている。
• インド製薬市場の成長は、日本の製薬企業が新興国市場での競争力を強化し、新たな収益源を確保する上で重要な示唆を与える。特に、共同研究開発や生産提携の機会が増加する可能性がある。